오늘은 남녀 간의 사랑에서 좋은 연인, 배우자감을 선택하는 기준에서 배우는 좋은 주식 선택 방법에 대해서 생각한다.당신에게 호감이 가는 데이트라면 당신에게 시간과 돈을 알지는 않을 것이다.만약 당신이 어장에 들어 있는 생선이라고 생각한다면, 시간과 돈을 쓰는데 인색할 것이다.사기성 있는 상대라면 자신의 일시적인 어려움에 오히려 돈을 주거나, 채무 관계를 형성하고 더 집착할 수 있는.투자의 세계에서도 마찬가지다.좋은 주식은 현금 흐름이 좋다.즉, 지금 돈을 잘 벌고 있어야 한다.발생 주의 회계 원칙으로 지금의 이익은 아직 현금화되지 않은 이익일 가능성이 있다.특히 조선 등 덩어리가 큰 계약의 경우 수주 시점과 배가 만들어지는 시점, 돈을 지급되는 시점이 모두 다르다.이익은 일반적으로 계약 시점에서 얻는 회계이어서 실제로 후 현금 흐름이 될지는 미지수다.현금 흐름은 현금이 들어와야 한다.배를 만들어 경제적 상황의 변경으로 계약은 취소에 불구하고 위약금을 제때 받을 수 있을지, 위약금을 받아도 언제 받을 수 있을지 불안한 것은 마찬가지다.개인 투자가가 일일이 계약 사항을 확인하기 어렵다.현금 흐름만으로 추정할 수 있다.또 현금 흐름은 요즘처럼 브랜드 특허 등 무형 자산이 중요한 시대에서는 더 중요하다.영업 외 수익으로 버는 돈이 반영된 감가 상각하는 자산을 제외하고 특히 무형 자산이 창출하는 현금도 반영하기 때문이다.그러므로 PER(주가보다 이익)보다 EV/FCF쪽이 중요한 지표이다.다만 우리 나라는 EV/FCF와 EV/OperatingCF를 별로 보이지 않았다.그러므로 전통적인 지표인 PER와 PBR을 보지만 현금 흐름이 영업 이익의 차이가 크는지, 일시적인 문제인지 등 전체적 흐름을 볼 중요하다.(참고로 EV=Enterprise Value는 청산 가치로 시가 총액에 채무를 가하고 현금성 자산을 떼다.문자 그대로 현재 판매될 때 받을 수 있는 기업의 가치이다.테슬라(TSLA)의 지표를 예로 들어 보자.출처 : stockrow.com출처 : 한경글로벌마켓출처 : 한경글로벌마켓출처 : 한경글로벌마켓상소에서 보면, 테슬라는 순이익 대비 영업 현금 흐름이 뛰어남을 알 수 있다.이는 테슬라가 차를 팔자마자 현금화할 수 있고 팔기 전에 이미 예약을 받아 현금화할 수 있는 지배적 위치에 있기 때문에 가능하다.우수한 영업 현금으로 투자를 통해서 미래 수익을 창출할 수 있는 구조이다.단지 최근에는 잉여 현금 흐름이 순이익보다 작은 경우가 많지만 이는 투자 이익을 아직 실현되지 않은 것도 있어 최근 비트 코인 등 투자한 금액이 손실이 된 때문인지도 모른다.애플의 경우 순익과 잉여 현금 흐름이 거의 비슷하지만 이는 영업 이익을 즉시 현금화하고 투자 주주 배당 자사주 매입 등을 통해서 주주 환원이 바로 수 있는 좋은 주식이라는 말이고 워렌, 버핏이 가장 좋아하는 이유가 여기에 있다.테슬라의 경우 영업 현금 흐름이 좋고 현금성 자산에 할 일이 많지만 절대적인 가치가 높은 상태에서 주가는 매력적이지 않다.이 론·마스크는 연인으로서 매력적이고, 시간과 돈을 자신의 애인이나 배우자에게 충분히 쓰겠지만 주가가 비싸게 매력보다 애인이 얻을 수 있는 안정감은 매우 낮을 것이다.매력적인 데이트 상대가 본인에게 시간과 돈을 안 쓰면 관심이 없다는 증거니까 다른 사람을 찾는 것이 좋다.사랑하는 사람과 함께 보내는 시간도 추억의 복리 효과로 우리의 인생을 축일 수 있다.큰 돈인 소액이다, 돈을 쓰지 말고 나중에 행복하게 만들어 주겠다는 일은 언제든 깨질 수 있다.투자에서도 마찬가지다.기대감만 높고 현금 흐름이 나쁜 것은 위험할지도 모른다.